भारत का stockbroking उद्योग FY25 में एक ठंडे दौर से गुज़रा। ट्रेडिंग वॉल्यूम घटे, नए निवेशक जुड़ने की रफ्तार धीमी पड़ी और SEBI के कड़े नियम लागू हुए। इन सबका सीधा असर बड़े-बड़े ब्रोकर्स पर पड़ा—और Zerodha भी इससे अछूता नहीं रहा।
फिर भी, जहाँ बाकी कंपनियाँ टिके रहने के लिए जूझ रहीं हैं, Zerodha अपनी cash-rich strategy और operational discipline के दम पर अभी भी पूरे सेक्टर से कई कदम आगे खड़ा दिखता है।
📉 Zerodha की Revenue में 11.5% की गिरावट
Zerodha की FY25 की consolidated reporting बताती है कि कंपनी की revenue from operations FY24 के ₹9,993 करोड़ से घटकर FY25 में ₹8,847 करोड़ रह गई।
यह गिरावट साफ संकेत देती है कि:
- ट्रेडिंग activity कम हुई
- derivatives volumes कमजोर पड़े
- नए traders की एंट्री धीमी हुई
- और stricter norms ने intraday व high-frequency ट्रेडिंग को प्रभावित किया
इसके बावजूद, Zerodha अभी भी देश का सबसे बड़ा retail broker है।
👥 Zerodha के Active Users: 7.26 Million
NSE के ताज़ा डेटा के अनुसार Zerodha के पास:
- 7.26 मिलियन active clients
- 15.8% का market share
यानी गिरावट के बावजूद, Zerodha अभी भी सबसे बड़ा और सबसे प्रभावशाली retail broker बना हुआ है।
💼 Zerodha की Revenue Streams
Zerodha की कमाई मुख्य रूप से इन sources से आती है:
🔹 Brokerage Income – सबसे बड़ा हिस्सा
Delivery, intraday, F&O और अन्य ट्रेडिंग से brokerage।
🔹 Interest Income
MTF (Margin Trading Fund), client funds और bank deposits से ब्याज आय।
🔹 Software & Platform Services
Smallcase, Sensibull, streak जैसी partner services।
🔹 Investment Management Fees
Mutual fund एवं advisory business से कमाई।
💰 ख़र्चे बढ़े, Salaries ने तोड़ दिया रिकॉर्ड
FY25 में Zerodha के total expenses ₹3,119 करोड़ से बढ़कर ₹3,238 करोड़ हो गए।
सबसे बड़ा खर्च रहा—Salaries।
👇 Salary Breakdown
- FY24: ₹410 करोड़
- FY25: ₹539 करोड़ (31% की वृद्धि)
🎯 Directors की भारी तनख्वाह
Zerodha के founders और directors की कुल तनख्वाह: ₹228 करोड़
- नितिन कामथ: ₹96 करोड़
- निखिल कामथ: ₹96 करोड़
- सीमा पाटिल: ₹36 करोड़
Zerodha अपनी टीम को industry-leading payouts देने के लिए जाना जाता है—और FY25 में यह और साफ दिखा।
🧾 अन्य प्रमुख ख़र्चे
- Fees & commissions: ₹2,328 करोड़
- Professional & technical services: ₹96 करोड़
- Advertising: ₹47 करोड़
जाहिर है, regulatory costs और infrastructure खर्च तेजी से बढ़ रहे हैं।
🟥 प्रोफिट में 22.9% की गिरावट
FY24 का profit: ₹5,496 करोड़
FY25 का profit: ₹4,237 करोड़
यानि लगभग 23% की गिरावट, जो सीधे revenue की गिरावट और बढ़ते खर्चों से जुड़ी हुई है।
इसके बावजूद Zerodha ने FY25 में ₹1,395 करोड़ का टैक्स भरा—यह उसकी विशाल scale और cash flow strength को दिखाता है।
📊 Margins थोड़े नरम पड़े
- ROCE: 32%
- EBITDA margin: 63.78%
ये margins बाकी broking industry की तुलना में अभी भी काफी मजबूत हैं, लेकिन पिछले वर्षों के मुकाबले नरम हुए हैं।
🏦 Zerodha की सबसे बड़ी ताकत: ₹22,769 करोड़ की Cash Reserve
FY25 के अंत में Zerodha के पास:
- ₹22,769 करोड़ cash और bank balance
- ₹35,719 करोड़ total current assets
ये आंकड़े किसी भी startup, fintech या brokerage कंपनी से कई गुना ऊपर हैं।
Zerodha का debt-free, bootstrapped मॉडल उसे हर market slowdown में मजबूत बनाता है।
यही कारण है कि revenue और profit गिरने के बावजूद कंपनी बिल्कुल सुरक्षित और stable बनी हुई है।
🎯 Sector Slowdown का असर क्यों दिखा?
FY25 में slowdown के पीछे कई वजहें थीं:
- Retail investors का कम एंगेजमेंट
- SEBI द्वारा leveraged trading पर नियंत्रण
- Derivatives में risk management norms
- Overall market volatility में कमी
- Low-frequency trading का बढ़ना
इन सभी का असर सबसे ज़्यादा heavy-volume brokers पर पड़ा।
🛡️ Zerodha का Future: Stable & Secure
हालाँकि FY25 Zerodha के लिए perfect नहीं था, लेकिन:
- massive cash reserves
- zero debt
- मजबूत unit economics
- lean operating model
- और loyal active user base
इसे industry का सबसे मजबूत ब्रोकरेज बनाते हैं।
जैसे-जैसे FY26 में market sentiment वापस normalize होगा, Zerodha को volumes, user additions और overall profitability में सुधार देखने की उम्मीद है।
🔍 निष्कर्ष
FY25 Zerodha के लिए slow growth का साल रहा, पर कंपनी की financial strength, cash reserves और disciplined execution ने उसे गिरावट के दौर में भी सबसे सुरक्षित और मजबूत player बनाए रखा है।
Industry correction के बीच भी Zerodha अभी भी बाकी सभी brokers से बहुत आगे है।
भारत के broking ecosystem में Zerodha का दबदबा FY26 में भी बरकरार रहने की पूरी संभावना है।
Read more : Groww का Q2 FY26 रिज़ल्ट मुनाफ़ा बढ़ा, पर ग्रोथ की रफ्तार धीमी