भारत के edtech सेक्टर में पिछले कुछ समय से चर्चित upGrad और Unacademy के बीच संभावित acquisition/merger डील अब आधिकारिक तौर पर ठंडे बस्ते में चली गई है। मामले से जुड़े सूत्रों के अनुसार, valuation को लेकर सहमति न बन पाने के कारण दोनों कंपनियों ने बातचीत आगे नहीं बढ़ाने का फैसला किया है।
इस घटनाक्रम की पुष्टि करते हुए upGrad के co-founder Ronnie Screwvala ने Entrackr से कहा,
“Yes, we are not proceeding due to valuation differences. While we cannot comment on specific numbers, it is fair to say that we were unable to arrive at a mutually agreeable valuation.”
यानि साफ है कि दोनों पक्ष किसी साझा वैल्यूएशन पॉइंट पर नहीं पहुंच सके, जिसके चलते यह बहुचर्चित डील रुक गई।
📉 Edtech सेक्टर में consolidation के बीच चल रही थी बातचीत
upGrad और Unacademy के बीच ये बातचीत ऐसे समय पर हो रही थी, जब Indian edtech sector consolidation के दौर से गुजर रहा है। Funding slowdown, profitability pressure और post-pandemic demand correction के कारण कई edtech कंपनियां:
- cost cutting
- restructuring
- और strategic M&A options
पर गंभीरता से विचार कर रही हैं।
Unacademy, जो टेस्ट प्रेप (test preparation) सेगमेंट का एक बड़ा नाम है, हाल के महीनों में internal restructuring और cost rationalisation measures लागू कर रहा था। इसी दौरान upGrad के साथ merger या acquisition की अटकलों ने बाजार का ध्यान खींचा।
🧠 Unacademy का core focus: test-prep बिजनेस
Unacademy के co-founder और CEO Gaurav Munjal पहले ही सार्वजनिक रूप से यह स्वीकार कर चुके थे कि कंपनी:
- fundraising
- strategic partnerships
- और संभावित M&A deals
जैसे विकल्पों पर विचार कर रही है, हालांकि उन्होंने यह भी स्पष्ट किया था कि उस समय कोई अंतिम निर्णय नहीं लिया गया है।
Munjal ने यह भी कहा था कि Unacademy का मुख्य फोकस:
👉 core test-preparation business को मजबूत करना
👉 और खर्चों पर नियंत्रण बनाए रखना
है, खासकर तब जब edtech सेक्टर में growth पहले जैसी aggressive नहीं रही।
💰 ESOP विवाद ने भी बढ़ाई Unacademy की मुश्किलें
Merger talks के अलावा, Unacademy हाल ही में ESOP (Employee Stock Option Scheme) को लेकर भी विवादों में रहा है।
कंपनी ने अपने 2018 ESOS scheme में संशोधन का प्रस्ताव रखा था, लेकिन:
- पूर्व कर्मचारियों (ex-employees) के कड़े विरोध
- tax liability
- और liquidity concerns
के चलते इस प्रस्ताव को फिलहाल hold पर डाल दिया गया है।
पूर्व कर्मचारियों की आपत्ति का मुख्य कारण यह था कि:
- ESOP exercise एक काफी कम valuation पर किया जा रहा था
- जबकि पहले के funding rounds में valuation कहीं ज्यादा थी
इससे कर्मचारियों पर tax burden बढ़ने और वास्तविक liquidity न मिलने की आशंका थी।
🤐 Unacademy की ओर से आधिकारिक बयान नहीं
हालांकि upGrad की ओर से Ronnie Screwvala ने merger talks के खत्म होने की पुष्टि कर दी है, लेकिन:
- Unacademy ने अब तक इस stalled deal पर कोई आधिकारिक बयान नहीं दिया है।
फिर भी industry insiders का मानना है कि:
- valuation gap
- market uncertainty
- और internal restructuring
जैसे कारणों ने मिलकर इस डील को पटरी से उतार दिया।
🏫 Unacademy: एक समय का edtech unicorn
2015 में स्थापित Unacademy ने:
- SoftBank
- General Atlantic
- Tiger Global
जैसे दिग्गज investors से $800 million से ज्यादा की funding जुटाई है।
Edtech boom के peak दौर में:
- कंपनी की valuation करीब $3.4 billion तक पहुंच गई थी
हालांकि, funding cycle के ठंडा पड़ने के बाद:
- growth expectations
- खर्चों की रफ्तार
- और valuation realism
पर दोबारा विचार करना पड़ा, जैसा कि सेक्टर की कई दूसरी कंपनियों के साथ हुआ।
📚 upGrad की acquisition strategy
वहीं दूसरी ओर, upGrad higher education, upskilling और overseas education सेगमेंट में सक्रिय है और:
- पहले भी selective acquisitions
- strategic partnerships
के जरिए अपने portfolio को मजबूत करता रहा है।
upGrad का बिजनेस मॉडल:
- working professionals
- international degree programs
- और skill-based learning
पर ज्यादा केंद्रित रहा है, जो Unacademy के largely test-prep focused मॉडल से अलग है। यही अंतर valuation expectations और synergy assessment में भी सामने आया।
🔍 Deal क्यों नहीं हो पाई? Industry का नजरिया
Industry experts के मुताबिक, upGrad–Unacademy डील के न होने के पीछे कुछ बड़े कारण रहे:
- Edtech valuations में correction
- Cash burn पर बढ़ता फोकस
- Synergy को लेकर अलग-अलग नजरिया
- और future growth के अनुमान
आज के माहौल में buyers और sellers दोनों:
👉 ज्यादा realistic valuation
👉 और path-to-profitability
को प्राथमिकता दे रहे हैं।
🔮 आगे क्या?
हालांकि यह डील फिलहाल रुक गई है, लेकिन:
- Edtech sector में consolidation
- strategic tie-ups
- और selective acquisitions
आगे भी देखने को मिल सकते हैं।
Unacademy संभवतः:
- core business पर फोकस
- cost efficiency
- और future fundraising
की दिशा में आगे बढ़ेगा, वहीं upGrad:
- नए acquisition targets
- और organic growth
पर ध्यान बनाए रख सकता है।
📌 Bottom Line
upGrad और Unacademy के बीच merger talks का टूटना यह दिखाता है कि:
- Indian edtech sector अब maturity phase में है
- valuation discipline पहले से ज्यादा अहम हो गई है
- और हर बड़ी चर्चा deal में तब्दील नहीं होती
यह घटनाक्रम आने वाले समय में edtech कंपनियों के लिए realistic growth और sustainable business models की ओर बढ़ने का संकेत भी देता है।
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