Mobile-first credit card startup OneCard ने FY25 में scale करना जारी रखा और कंपनी का total revenue ₹1,900 करोड़ के करीब पहुंच गया। Strong revenue growth के साथ-साथ कंपनी ने अपने losses भी कम किए, जो यह संकेत देता है कि OneCard धीरे-धीरे operational efficiency की ओर बढ़ रहा है।

Registrar of Companies (RoC) से प्राप्त financial statements के अनुसार, OneCard की operating revenue FY25 में 32% बढ़कर ₹1,878 करोड़ हो गई, जो FY24 में ₹1,425.5 करोड़ थी।

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🏦 OneCard क्या करता है? Business Model समझिए

2019 में founded, OneCard को officially FPL Technologies के नाम से जाना जाता है। यह एक mobile-first credit card platform है, जो खास तौर पर first-time credit card users को target करता है।

OneCard अपने co-branded credit cards इन banks के साथ मिलकर जारी करता है:

• IDFC First Bank
• Federal Bank
• SBM Bank

इसके अलावा कंपनी OneScore app भी चलाती है, जो users को:

• Credit score track करने
• Credit management
• Financial discipline बनाने

में मदद करता है।

FY25 में कंपनी की पूरी income इन्हीं services से आई, यानी OneCard का revenue model पूरी तरह core credit business पर आधारित है।

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📈 Revenue Growth मजबूत, लेकिन Loss अभी भी बरकरार

FY25 में OneCard ने aggressive growth दिखाई, लेकिन company अभी भी losses में है।

• Net Loss FY25: ₹297.5 करोड़
• Net Loss FY24: ₹401 करोड़

यानी साल-दर-साल आधार पर loss में 26% की कमी आई। यह improvement इस बात का संकेत है कि revenue growth, खर्चों की तुलना में तेज रही।

हालांकि, profitability तक पहुंचने का रास्ता अभी लंबा है।

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📉 Expense Breakdown: Costs बढ़ीं, Transparency सीमित

FY25 में OneCard की total expenses 18% बढ़कर ₹2,206 करोड़ हो गईं, जो FY24 में ₹1,866 करोड़ थीं।

लेकिन एक अहम बात यह है कि:
👉 कुल खर्चों का 73% हिस्सा “miscellaneous expenses” के तहत दिखाया गया, यानी detailed breakup publicly disclose नहीं किया गया।

फिर भी जो major खर्च सामने आए, वे इस प्रकार हैं:

• Advertising & Promotional Expenses:
  • FY25: ₹294 करोड़
  • FY24: ₹488 करोड़
  • 👉 करीब 40% की गिरावट
• Employee Benefit Expenses:
  • 26% बढ़कर ₹181.5 करोड़
• IT Expenses:
  • 14% बढ़कर ₹67 करोड़
• Finance Costs:
  • लगभग दोगुने होकर ₹18 करोड़

Marketing खर्च में भारी कटौती यह दिखाती है कि कंपनी अब growth-at-all-costs strategy से हटकर efficiency पर focus कर रही है।

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📊 Margins और Unit Economics: Improvement के संकेत

OneCard की margins अभी भी negative हैं, लेकिन trends बेहतर हो रहे हैं:

• ROCE (Return on Capital Employed): -41.03%
• EBITDA Margin: -15.71%

Unit economics के हिसाब से:

• FY25 में कंपनी ने ₹1 कमाने के लिए ₹1.17 खर्च किए
• FY24 में यह figure ₹1.31 थी

यानी per unit loss कम हुआ है, जो scale के साथ sustainability की दिशा में एक positive संकेत माना जा सकता है।

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💰 Cash Position: Balance Sheet पर दबाव

FY25 के अंत में OneCard की financial position कुछ इस तरह रही:

• Cash & Bank Balance: ₹321 करोड़
• FY24 में यह ₹447.5 करोड़ था
• Current Assets: ₹907 करोड़

Cash reserves में गिरावट यह बताती है कि कंपनी का cash burn अभी भी significant है, हालांकि उसकी pace पहले से धीमी हुई है।

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🧾 Funding Status: $270 Million से ज्यादा Capital Raise

Startup data intelligence platform TheKredible के अनुसार:
👉 OneCard अब तक $270 million से ज्यादा funding raise कर चुका है

अब कंपनी:

• Existing investor Alteria Capital से
• करीब ₹40 करोड़ (~$4.5 million) की debt funding raise करने की प्रक्रिया में है

यह debt raise short-term liquidity को support करने के लिए अहम माना जा रहा है।

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🏛️ RBI Scrutiny: Regulatory Pressure बढ़ा

हाल ही में OneCard को Reserve Bank of India (RBI) की scrutiny का सामना करना पड़ा है।

Reports के मुताबिक:

• RBI ने partner banks से co-branded credit cards की issuance रोकने को कहा है
• Regulator को OneCard और banks के बीच data sharing practices पर ज्यादा clarity चाहिए

अगर यह issue लंबा खिंचता है, तो इससे:

• New customer acquisition
• Card issuance volume
• Overall growth trajectory

पर असर पड़ सकता है।

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⚖️ Opportunity बनाम Challenge: OneCard के लिए आगे का रास्ता

India में:

• Credit card penetration अभी भी low है
• First-time users की संख्या तेजी से बढ़ रही है
• Digital-first financial products को acceptance मिल रहा है

यह सब OneCard के लिए बड़ा opportunity है।

लेकिन साथ ही challenges भी हैं:

• Regulatory compliance
• Partner banks पर dependency
• Sustained losses
• Cash management

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🔮 Conclusion: Scale तो है, Stability अगला Target

FY25 में OneCard ने यह दिखा दिया है कि:

• Revenue scale मजबूत है
• Losses control में आ रहे हैं
• Unit economics improve हो रहे हैं

लेकिन RBI scrutiny और profitability का सवाल आने वाले समय में company की strategy को define करेगा।

अगर OneCard:

• Regulatory concerns clear करता है
• Cost discipline बनाए रखता है
• Revenue growth sustain करता है

तो यह India के leading credit card fintechs में long-term winner बन सकता है।

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